智通財經(jīng)APP獲悉，信達(dá)證券發(fā)布研報稱，基于對鋼鐵產(chǎn)業(yè)周期的研判，站在當(dāng)下，在市場流動性充裕、風(fēng)險溢價上修的環(huán)境下，鋼鐵板塊具備較強(qiáng)“反內(nèi)卷”屬性且盈利修復(fù)空間較大，優(yōu)質(zhì)鋼鐵企業(yè)具備業(yè)績逐步修復(fù)帶來的優(yōu)異向上彈性，又具備供給格局改善帶來的板塊估值抬升空間，板塊仍具有中長期戰(zhàn)略性的投資機(jī)遇，維持行業(yè)“看好”評級。
基于以上判斷，自上而下建議重點關(guān)注：1）設(shè)備先進(jìn)性高、環(huán)保水平優(yōu)的區(qū)域性龍頭企業(yè)華菱鋼鐵、首鋼股份、山東鋼鐵、沙鋼股份、三鋼閩光等；2）布局整合重組、具備優(yōu)異成長性的寶鋼股份、南鋼股份、馬鋼股份、新鋼股份、鞍鋼股份等；3）充分受益新一輪能源周期的優(yōu)特鋼企業(yè)中信特鋼、久立特材、方大特鋼、撫順特鋼、常寶股份、武進(jìn)不銹、友發(fā)集團(tuán)等；4）具備突出競爭優(yōu)勢的高壁壘上游原料供應(yīng)企業(yè)首鋼資源金嶺礦業(yè)、大中礦業(yè)、方大炭素、河鋼資源等。
信達(dá)證券主要觀點如下：
(資料圖)
上周市場表現(xiàn)：上周鋼鐵板塊上漲1.01%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤；其中，特鋼板塊上漲1.80%，長材板塊下跌3.15%，板材板塊上漲1.24%；鐵礦石板塊上漲4.12%，鋼鐵耗材板塊下跌1.61%，貿(mào)易流通板塊下跌1.780%。
供給情況。截至2月13日，樣本鋼企高爐產(chǎn)能利用率86.4%，周環(huán)比增加0.72百分點。截至2月13日，樣本鋼企電爐產(chǎn)能利用率21.0%，周環(huán)比下降27.11百分點。截至2月13日，五大鋼材品種產(chǎn)量696.0萬噸，周環(huán)比下降24.86萬噸，周環(huán)比下降3.45%。截至2月13日，日均鐵水產(chǎn)量為230.49萬噸，周環(huán)比增加1.91萬噸，同比增加2.50萬噸。
需求情況。截至2月13日，五大鋼材品種消費量689.1萬噸，周環(huán)比下降71.58萬噸，周環(huán)比下降9.41%。截至2月6日，主流貿(mào)易商建筑用鋼成交量3.5萬噸，周環(huán)比下降3.25萬噸，周環(huán)比下降48.24%。
庫存情況。截至2月13日，五大鋼材品種社會庫存1026.7萬噸，周環(huán)比增加86.26萬噸，周環(huán)比增加9.17%，同比下降19.78%。截至2月13日，五大鋼材品種廠內(nèi)庫存416.1萬噸，周環(huán)比增加18.72萬噸，周環(huán)比增加4.71%，同比下降23.34%。
鋼材價格&利潤。截至2月13日，普鋼綜合指數(shù)3409.5元/噸，周環(huán)比下降4.73元/噸，周環(huán)比下降0.14%，同比下降4.66%。截至2月13日，特鋼綜合指數(shù)6579.7元/噸，周環(huán)比下降2.29元/噸，周環(huán)比下降0.03%，同比下降2.84%。截至2月13日，螺紋鋼高爐噸鋼利潤為80元/噸，周環(huán)比增加15.0元/噸，周環(huán)比增加23.08%。截至2月10日，建筑用鋼電爐平電噸鋼利潤為-48元/噸，周環(huán)比增加29.0元/噸，周環(huán)比增加37.66%。
原燃料情況。截至2月14日，日照港澳洲粉礦現(xiàn)貨價格指數(shù)（62%Fe）為754元/噸，周環(huán)比下跌11.0元/噸，周環(huán)比下跌1.44%。截至2月13日，京唐港主焦煤庫提價為1700元/噸，周環(huán)比持平。截至2月13日，一級冶金焦出廠價格為1770元/噸，周環(huán)比持平。截至2月13日，樣本鋼企焦炭庫存可用天數(shù)為12.7天，周環(huán)比下降0.1天，同比下降0.5天。截至2月13日，樣本鋼企進(jìn)口鐵礦石平均可用天數(shù)為30.85天，周環(huán)比下降0.4天，同比增加6.1天。截至2月13日，樣本獨立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為16.69天，周環(huán)比增加0.2天，同比增加6.0天。
上周，截至2月13日，日均鐵水產(chǎn)量為230.49萬噸，周環(huán)比增加1.91萬噸，同比增加2.50萬噸。五大鋼材品種社會庫存周環(huán)比增加9.17%，五大鋼材品種廠內(nèi)庫存周環(huán)比增加4.71%。上周，日照港澳洲粉礦（62%Fe）下跌11.0元/噸，京唐港主焦煤庫提價持平。需注意的是，五大鋼材品種社會庫存：截至2月6日，五大鋼材品種社會庫存940.4萬噸，周環(huán)比增加49.68萬噸，周環(huán)比增加5.58%，同比下降18.04%。五大鋼材品種廠內(nèi)庫存：截至2月6日，五大鋼材品種廠內(nèi)庫存397.3萬噸，周環(huán)比增加9.56萬噸，周環(huán)比增加2.47%，同比下降24.13%。
該行認(rèn)為，當(dāng)前五大材累庫壓力較為有限，整體庫存處于歷史相對低位，累庫速度也慢于往年，疊加近期安全檢查或小幅收縮局部產(chǎn)能形成的供給支撐，鋼材庫存壓力有限。當(dāng)前，普鋼噸鋼利潤可觀，在行業(yè)“反內(nèi)卷”背景下，普鋼公司業(yè)績改善空間較大，有望迎來價值修復(fù)，鋼鐵板塊亦有望迎來配置良機(jī)。
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