新華財經上海3月4日電（記者 張欣然）銀行理財業績比較基準正經歷一輪結構性調整。近期，多家銀行理財公司陸續調整產品業績比較基準。從調整趨勢來看，指數型與市場利率型基準占比持續提升，傳統單一數值型、區間型基準逐步減少。
業內人士認為，這一變化是受《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法》（簡稱“信披新規”）逐步落地與市場收益環境變化的雙重推動，不僅體現了監管要求的強化，還正在重塑理財行業競爭邏輯——從基準設定的吸引力競爭，轉向投資管理能力的硬實力比拼，進而推動行業回歸代客理財本源。
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多家理財公司調整產品業績基準
一位資深市場人士向記者介紹，目前市場上的理財產品業績比較基準大致可分為四類：一是單一數值型，即以固定年化收益率作為基準，例如“3.2%”；二是區間型，以年化收益區間為基準，如“2.4%至3.6%”；三是市場利率型，多以基準利率加點形式設定，例如“1年期定期存款利率+1.5%”；四是指數掛鉤型，通過單一指數或多指數加權組合構建業績比較基準，如“中債-綜合全價（1年以下）指數收益率+0.05%”。
來自市場機構的數據顯示，自2025年7月以來，指數型業績比較基準產品數量明顯增加，占比由此前的不足0.1%提升至約5%。多家理財公司陸續調整產品業績比較基準，從固定區間型轉向指數掛鉤型或市場利率型。
例如，招銀理財將“招睿日開30天滾動持有1號”產品業績基準由年化2%至3.7%調整為“30%×中國人民銀行活期存款利率+70%×中債0至3個月國債財富（總值）指數收益率”，自3月10日起執行。
從多家理財公司的公告措辭可以看出，調整理由多與“市場收益環境變化”“根據合同約定”等相關。但在業內人士看來，這背后更深層次的驅動因素并非單純的市場波動，而是監管環境的變化。從單一數值型、區間型基準轉向指數掛鉤型或市場利率型基準，成為行業當前的重要趨勢。
對于這一變化背后的原因，上海冠苕信息咨詢中心創始人周毅欽在接受記者采訪時表示，主要動因在于《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法（征求意見稿）》于2025年6月23日結束征求意見后，理財行業開始提前進行規則適配布局。
信披新規第十三條明確要求：“資產管理產品披露業績比較基準的，產品管理人應當保持產品業績比較基準的連貫性，原則上不得調整業績比較基準?！痹谶@一背景下，頻繁調整區間型或數值型基準將面臨更高合規壓力。
周毅欽表示，相比之下，指數掛鉤型基準具有三方面優勢：首先，更能貼合產品真實投資策略和市場走勢，尤其對于含權類或資產配置較為多元的產品而言，通過錨定市場指數或利率指標，能夠動態反映產品收益波動；其次，穩定性更強，無需頻繁調整，符合監管部門對業績比較基準連貫性的要求；最后，透明度更高，投資者可通過對標指數直觀判斷產品表現，也有助于管理人強化投資紀律和風險控制。
行業競爭邏輯正在重塑
業績比較基準結構的變化，并非僅是技術層面的調整，其影響正逐步向行業競爭格局層面延伸。
過去幾年，在理財凈值化轉型初期，一些產品通過設定較高的數值型業績比較基準吸引客戶。在市場環境較為寬松時期，產品收益尚能與基準大體匹配。但當收益水平回落時，部分產品實際表現與基準之間的差距開始顯現，個別產品甚至出現業績“變臉”，引發投資者質疑。
“這不僅損害品牌形象，也影響了行業公信力。指數掛鉤型基準的推廣，從制度層面壓縮了隨意虛高設定基準的空間，倒逼管理人將重心回歸到投研能力建設上?！敝芤銡J說。
一位銀行理財投資經理告訴記者：“即便是固定收益類產品，其收益也并非絕對穩定，同樣會受到利率波動、信用風險等因素影響。單一數值或區間型基準在市場環境變化時，容易出現與實際收益偏離的情況，適配性相對不足?！?/p>
有理財公司渠道負責人對記者表示，業績比較基準結構的變化有助于推動理財行業從“拼基準”走向“拼能力”。長期來看，產品收益將更加貼近真實投資表現，行業也將更加規范透明，回歸代客理財的本源。
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